وفي سوق رأس المال، تأمل الشركات المدرجة في إنتاج تأثير 1+1>2 من خلال الحصول على أصول عالية الجودة.

في الآونة الأخيرة، قامت المنظمة الرائدة في صناعة علب الألمنيوم بخطوة كبيرة لعرض شراء شركة COFCO للتحكم في التعبئة والتغليف بحوالي 5.5 مليار يوان. في حالة شركة China Baowu، الشركة الأم لشركة Baosteel Packaging، وهي شركة منافسة، دخل الجانبان في صراع. من يستطيع أن يفعل ما هو أفضل؟ النتائج ليست معروفة بعد.

في عرض النتائج السنوية لعام 2023، ردت المؤسسة على المستثمرين حول مزايا العرض قائلة: "تتمتع الشركة بخبرة غنية في مجال عمليات دمج واستحواذ العبوات المعدنية، منذ أن أصبحت مساهمًا في CoFCO Packaging، حافظ الجانبان على تعاون تجاري جيد."

تجدر الإشارة إلى أنه وراء حرب الاستحواذ على المؤسسات، ما إذا كان هناك دعم مالي وما إذا كانت هناك قدرة عالية على سداد الديون هو أمر يثير قلق العالم الخارجي أيضًا.

اعتبارًا من إغلاق التداول يوم 11 يونيو، بلغ سعر سهم Aoruijin 4.5 يوان، وبلغ إجمالي القيمة السوقية 11.58 مليار يوان.

لماذا معركة الاستحواذ؟

عملنا الرئيسي هو توفير حلول التعبئة والتغليف الشاملة لجميع أنواع عملاء السلع الاستهلاكية سريعة الحركة. اعتبارًا من نهاية عام 2023، شكلت منتجات وخدمات التغليف المعدني 86.97% من إيرادات الشركة.

من أجل توحيد الأعمال الرئيسية وتوسيع العملاء الاستراتيجيين وما إلى ذلك، في 7 يونيو من هذا العام، أصدرت Ao Ruijin خطة شراء الأصول الرئيسية، وتعتزم الشركة تقديم أسهم لكل سعر عرض قدره 7.21 دولار هونج كونج، لجميع المساهمين في CoFCO التعبئة والتغليف عرض شامل طوعي مشروط.

وتبلغ قيمة الصفقة 6.06 مليار دولار هونج كونج (حوالي 5.57 مليار يوان بأحدث سعر صرف). إذا اكتملت الصفقة بنجاح، فستتولى شركة Orgin السيطرة على تعبئة CofCO.

ومن المعلوم أن الصفقة المذكورة أعلاه هي عرض مناقصة السوق، وهناك مقدمين متنافسين. في 6 ديسمبر 2023، أطلقت شركة China Baowu، الشركة الأم لشركة Baosteel Packaging، عرضًا شاملاً لشراء CoFCO Packaging بالاستثمار الجديد للأمم المتحدة. الآن، هناك ذئبان يطاردان قطعة من اللحم.
لماذا يتم البحث عن عبوات COFCO؟ والسبب الأساسي هو أن من يفوز بالسيطرة سيكون له ميزة كبيرة في حصة السوق على الجانب الآخر.

وفقًا للبيانات التي كشف عنها معهد أبحاث الصناعة المستقبلية، في سوق الخزانات المكونة من قطعتين، تبلغ الحصة السوقية لشركة ORG Baosteel للتغليف وتغليف CoFCO وSheng Xing Holding 20% ​​و18% و17% و12% على التوالي. تظهر مجموعة أخرى من البيانات أن حجم إيرادات ORG وCoFCO Packaging وBaosteel Packaging في عام 2023 هو 13.84 مليار يوان و10.27 مليار يوان و7.76 مليار يوان على التوالي.

ذكر محللو شركة China Galaxy Securities في تقرير البحث أنه إذا نجحت المؤسسة في تحقيق عملية الاستحواذ، فمن المتوقع أن تقترب الحصة السوقية لعلبتين من 40٪، ومن المتوقع أن تتحسن الحصة السوقية لثلاث علب بشكل كبير، ويزداد الحجم سيتم تعزيز تأثير الشركة بشكل أكبر.

في الوقت الحاضر، نسبة المساهمة لمساهمي التعبئة والتغليف في COFCO مشتتة نسبيًا، ولا يوجد مراقب فعلي. من أجل الحفاظ على مزايا الحصة السوقية وتجنب تجاوز المنافسين لها، اختارت المؤسسة القتال وجهًا لوجه وأصرت على تقديم عطاءات للسيطرة على عبوات CoFCO.

بعد ذلك، لا نستبعد تكثيف "حرب الاستيلاء".

نقاط الخطر وراء الاستحواذ

وحذرت المنظمة في الإعلان من "خطر الإنهاء بسبب عدم الحصول على الموافقة"، و"مخاطر المنافسة"، و"خطر ارتفاع حجم ديون الشركات المدرجة" وما إلى ذلك.

ومن بينها، يهتم العالم الخارجي أكثر بـ "الموارد المالية" و"ملاءة" المنظمة.

وفي نهاية الربع الأول من هذا العام، بلغت الأموال النقدية للمؤسسة 1.427 مليار يوان. يبلغ الحد الأقصى للتداول حوالي 5.57 مليار يوان، ويمكن ملاحظة أن المبلغ المالي الذي يحتاج Orj إلى جمعه ليس مبلغًا صغيرًا.

اختارت المؤسسة عملية استحواذ نقدي وتعتزم دفع سعر المعاملة بأموالها الخاصة والأموال المجمعة ذاتيًا (بما في ذلك التقدم بطلب للحصول على قروض من البنوك).

من منظور نسبة الأصول إلى الالتزامات، من عام 2021 إلى عام 2023، بلغت نسبة الأصول إلى الالتزامات التنظيمية 53.47% و50.47 و45.66% على التوالي، والتي انخفضت بنسبة 7.81 نقطة مئوية في السنوات الثلاث الماضية. وفي الربع الأول من عام 2024، بلغت نسبة الأصول إلى الالتزامات 44.48%، بانخفاض 4.34 نقطة مئوية على أساس سنوي.
ومن منظور مؤشرات سداد الديون قصيرة الأجل، من عام 2021 إلى عام 2023، تبلغ النسبة الحالية للأوريجولد 1.069 و1.160 و1.109، والنسبة السريعة 0.740 و0.839 و0.835 على التوالي، مما يظهر اتجاهًا للارتفاع أولاً ثم الانخفاض. . في الربع الأول من عام 2024، كانت النسبة الحالية والنسبة السريعة للمؤسسة هي 1.137 و0.896، وكانت القيم في الربع الأول من عام 2023 هي 1.227 و0.876 على التوالي.

تظهر المعلومات العامة أن النسبة الحالية تعتبر عادة 2:1، والنسبة السريعة عادة ما تكون 1:1.

علاوة على ذلك، في نهاية الربع الأول من هذا العام، بلغ إجمالي مبلغ الاقتراض قصير الأجل + الالتزامات غير المتداولة المستحقة خلال عام واحد من التنظيم حوالي 3.087 مليار يوان، أي أعلى بنحو 1.66 مليار يوان من الأموال النقدية.

وسبق أن حذرت org من خطر أن "طريقة التمويل الذاتي للشركة لجمع أموال المعاملات ستؤدي إلى زيادة التكاليف المالية، كما سيتم زيادة حجم ديون الشركة ونسبة الأصول إلى الالتزامات". إذا كانت الصفقة غير قادرة على تحقيق التآزر وتحسين هيكل رأس المال على المدى القريب، فهناك خطر أن تتأثر ملاءة الشركة على المدى القصير وقدرتها على تمويل الديون اللاحقة سلبًا.

سنستمر في مراقبة ما إذا كان من الممكن تنفيذ هذه المعاملة التنظيمية بنجاح.

تغليف ارجينحافظت على التعاون مع مصانع العلب المعدنية الثلاثة الرئيسية في الصين لمدة 15 عامًا، مما يوفر للعملاء في جميع أنحاء العالم خدمات تصميم وإنتاج عبوات العلب المعدنية وعمليات الطباعة المتنوعة وخدمات العينات الداعمة.